Opção de opções de armadilhas e estratégias Du Jour COMO O MERCADO DE STOCK SLUMPED. O uso de opções conservadas em estoque como a forma ideal de compensação dos funcionários perdeu algo de seu brilho. Para preencher a violação, as empresas estão lutando para encontrar estratégias de compensação corretiva para proteger seus funcionários das perdas de mercado. Esses métodos alternativos incluem reimpressão, opções de reedição seis meses e um dia depois e emissão de estoque restrito. EMPRESAS QUE ESCOLHEM A ESTRATÉGIA REPRODUTIVA devem agir com cuidado por causa da interpretação FASB no. 44, Contabilização de certas transações envolvendo compensação de ações (interpretação ao parecer nº 25 da APB, contabilizando ações emitidas para funcionários) adotada em julho de 2000. A nova regra contábil desencoraja as empresas de dar um rápido salto para reimporcionar as opções de ações em resposta a um mercado Desaceleração. Repricing torna-se muito mais doloroso. EMPRESAS QUE CANCELAM SUAS OPÇÕES e esperam seis meses e um dia (às vezes chamadas de opções de câmera lenta) podem reeditá-las a um preço mais baixo e preservar o tratamento contábil de renda fixa. A fórmula de COMPENSAÇÃO DE INCENTIVO POPULAR MENOS, por causa de suas conseqüências fiscais, é cancelar opções e substituí-las por ações restritas. Para os empregados, o estoque restrito consiste em concessões de ações reais que podem ser perdidas, a menos que sejam adquiridas por emprego contínuo. SOB INTERPRETAÇÃO FASB NO. 44, as empresas devem aplicar contabilidade de prêmios variáveis para opções de ações de outra forma modificadas que são modificadas para reduzir o preço de exercício da opção. Qualquer aumento no valor da opção acima de seu novo e menor preço de exercício deve ser cobrado contra ganhos. PAUL SWEENEY é um escritor freelancer em Brooklyn, Nova York. Seu endereço de e-mail é pswe865002aol. S os mercados de ações caíram, o uso de opções de estoque como a forma ideal de compensação dos funcionários perdeu algo de seu brilho. As empresas podem optar por redesenhar seus planos de remuneração devido às perdas por atacado em seu valor de estoque. Em um mundo investido de cabeça para baixo, os gerentes financeiros, os detentores de opções e os CPA precisam estar atentos às estratégias alternativas de planos de opções de ações. Em 1999 (o ano mais recente para o qual os dados estão disponíveis), 162 grandes empresas que relatam deduções fiscais relacionadas a opções também relataram um total de 15,3 bilhões em poupança de impostos relacionadas a opções. Até o ano passado, muitas empresas analisaram opções de ações como uma proposição sem perder para todos. As estatísticas compiladas pela Associação Nacional de Profissionais do Plano de Ações (NASPP) e PricewaterhouseCoopers LLP quantificam esse entusiasmo. Em 2000, 44 das 345 empresas norte-americanas que participaram da pesquisa ofereceram opções de compra de ações como compensação aos empregados no nível de inexistência, em comparação com apenas 34 em 1998. Agora, particularmente nas indústrias de tecnologia, telecomunicações e ponto, muitas opções de estoque de funcionários estão subaquáticas (Abaixo do preço de exercício e do dinheiro) e, pelo menos pelo presente, são considerados inúteis. Para preencher a violação, as empresas estão lutando freneticamente para encontrar abordagens de compensação corretiva para proteger os funcionários das perdas de mercado, ao mesmo tempo em que abordam questões de contabilidade, impostos e governança corporativa. Essas alternativas, discutidas aqui, incluem opções de opções de reapreciação, opções de cancelamento e reinicialização a um preço de exercício menor após um período de espera de seis meses e um dia e substituição de opções de compra de ações com outros programas de pagamento, como estoque restrito. A complexidade dos programas de incentivo aos funcionários já está mudando, diz John Boma, CPA e vice-presidente sênior da Mullin Consulting Inc. em Minneapolis, que assessora as empresas em estratégias de remuneração. As opções de compra de ações, a forma mais amplamente utilizada de compensação de incentivo, oferecem aos funcionários o direito de comprar um número definido de ações da empresa a um preço fixo por um determinado período. Eles se tornaram omnipresentes porque compensar os empregados com opções de ações não implica despesas de caixa. Ao mesmo tempo, o negócio recebe um tratamento contábil favorável, uma vez que não há cobrança de ganhos. As opções de ações que são baseadas no desempenho, além disso, oferecem à empresa uma maneira de pagar impostos sobre a remuneração de caixa para o CEO e outros altos funcionários, para quem não mais de 1 milhão em compensação anual em dinheiro, não vinculada ao desempenho, é dedutível de impostos ( Para mais informações sobre este assunto, consulte Planejamento para o boné, JofA, 00 de outubro, página 39). Os funcionários também se beneficiaram quando exerceram suas opções de ações e mantiveram suas ações. Quando foi cumprida a estipulação do período de detenção de dois anos, descontou as ações permitidas para tributação na taxa de 20 ganhos de capital, e não na taxa de imposto de renda marginal mais alta. REPRODUZINDO MAIS A ROTINA Até pouco tempo, quando os mercados foram para o sul, muitas empresas distribuiriam mais opções a preços mais baixos, meios aceitáveis e simples para proteger os funcionários de um mau desempenho das empresas. Mas as novas regras contábeis desencorajam as empresas de dar um rápido salto para retomar as opções de ações em resposta a uma desaceleração do mercado. A maioria das empresas que escolhem a estratégia de reprecificação, tipicamente empresas de alto nível de tecnologia e pontocom, têm poucos ou nenhum lucro e incluem (de acordo com os Serviços Institucionais de Acionistas (ISS) em Bethesda, Maryland) Amazon, Broadbase Software, Interwoven, Critical Path e Network Associates. Essas entidades devem atuar com cuidado por causa da interpretação FASB no. 44, Contabilização de certas transações envolvendo compensação de ações, (uma interpretação do parecer nº 25 da APB, que contabiliza a emissão de ações aos empregados). Sob Interpretação no. 44, adotado em julho de 2000, a repreensão de rotina torna-se muito mais dolorosa para as empresas. Basta reduzir o preço de exercício das opções existentes ou talvez cancelá-las e regredir um novo conjunto de opções agora obriga as empresas a marcar o valor dos prêmios ao preço de mercado a cada trimestre para a vida inteira das opções. Interpretação FASB no. 44 exige que as empresas apliquem contabilidade de prêmio variável para opções de ações de outra forma modificadas que são modificadas para reduzir o preço de exercício do prêmio (veja a Contabilidade Variável em Planos de Compensação, abaixo). Assim, as opções se tornam variáveis para fins contábeis e qualquer aumento no valor acima do novo preço de exercício inferior deve ser cobrado contra ganhos. A carga é aberta e impossível de prever. Como um arrasto nos ganhos, isso pode ascender a um centavo no lucro por ação, o que pode ser significativo à luz das atuais condições de mercado, diz Andy Gibson, CPA e parceiro fiscal da BDO Seidman LLP em Atlanta. Mesmo assim, como Patrick McGurn, vice-presidente e diretor de programas corporativos nas notas da ISS, Interpretação no. 44 não parou de reprovação morta em suas trilhas. Em uma pesquisa de declarações de procuração da empresa, a ISS descobriu que, entre 75 empresas que tomaram alguma ação sobre as opções de compra de ações, mais de 35 pessoas se comprometeram a retomar as avaliações no primeiro semestre deste ano. Isso parece ser um aumento surpreendente em relação ao passado: por exemplo, o NASPP descobriu que apenas 1 das empresas entrevistadas tinha reajustado em 1999, com queda marcada de 6 em 1998. Contabilidade variável em planos de compensação As empresas vêem planos de opções de ações com características sujeitas a Contabilidade variável como desvantagem porque, com contabilidade variável, os custos de compensação são cobrados pelos ganhos. Em planos de opções fixas, o preço da opção e o número de ações são conhecidos na data de outorga e somente o valor intrínseco (um preço com desconto) precisa ser gasto em demonstrações financeiras. A maioria dos planos de opções fixas não tem valor intrínseco na data de concessão e nenhum custo de compensação é reconhecido para eles de acordo com a Opinião 25 da APB. Os planos variáveis resultam de alterações em uma concessão de opção existente ou quando as opções são baseadas em desempenho e a valorização futura deve ser passada em conta até As opções se tornam fixas. Por exemplo, qualquer modificação ou seqüência de ações de um concedente que reduz de forma direta ou efetiva o preço de exercício de um prêmio de opção (uma revisão de preços) requer uma contabilidade variável para o prêmio revalorizado pelo restante da vida de prêmios. Como as opções de reimportação estão disponíveis para os funcionários e não para os acionistas, o método é uma questão de governança. Interpretação FASB no. 44 tenta abordá-lo, tornando mais difícil para as empresas reagem. Paula Todd, CPA e principal especialista em remuneração executiva e baseada em ações na Towers Perrin, uma empresa de consultoria em Nova York, diz que embora sempre existam razões contra opções de reapreciação, ainda pode ser o melhor curso de ação para empresas com investidores sofisticados . Se você realmente quer usar opções e há necessidade de fazer algo imediatamente, apenas aconselhe as pessoas a reimportam-se e depois ajude os investidores a entender a contabilidade funky. Há coisas ruins do que as despesas contábeis não corretivas, diz ela. Para muitas das empresas da Internet e da Web que se basearam mais nas opções de ações para atrair e reter funcionários, o grande tópico agora é o que fazer com suas opções de estoque subaquáticas, observa Gibson. O medo de grandes encargos de lucros abertos levou muitas dessas empresas a reduzir os custos das novas concessões, reduzindo a vida de seus prêmios de substituição, observa McGurn. Várias das reimpressões foram feitas com valor por valor, acrescenta McGurn, com o detentor de opções às vezes renunciando a mais da metade das subvenções subaquáticas para obter subsídios menores com preços no nível do mar (aqueles que estão no preço de exercício E no dinheiro). Nesse cenário, a empresa paga o empregado, mas menos do que se as opções tivessem um preço de exercício maior. Mas os funcionários estão sendo pagos, e é provável que haja menor diluição do estoque. REISSENDING SLOW-MOTION OPTIONS Para as empresas com ganhos reais, a troca de opções de seis meses e um dia, o que alguns chamam de troca de opções em câmera lenta, é outra estratégia. A boa notícia é que esta técnica permite que as empresas reajustem suas ações sem nenhum custo e sem diluir a participação dos acionistas existentes. Também é uma maneira de evitar as complicações potencialmente onerosas das opções de reapreciação sujeitas à Interpretação FASB no. 44. No entanto, há uma grande desvantagem para este método. Muito pode acontecer em seis meses, deixando os funcionários com uma aposta e adivinhação em mercados voláteis. De acordo com as regras contábeis, as empresas que cancelam suas opções e esperam seis meses e um dia podem reeditar opções de ações a um preço mais baixo e preservar o tratamento contábil fixo. Esta é claramente a estratégia do dia: de acordo com a ISS, a maioria das empresas pesquisadas, com até 55 anos, empregou essa tática durante o primeiro semestre de 2001. Na prática, as trocas de câmera lenta, tratadas como uma oferta pública em Os proxies, são controversos. McGurn os chama de esquiva. Se uma opção de compra de ações é exercível em 50 e o estoque hoje é negociado às 20, o empregado é colocado na estranha situação de esperar que o preço das ações diminua ainda mais no meio-ano interino. Embora a maioria das empresas exclua os principais executivos de tais programas de troca de opções, a ironia é que, durante o período de seis meses, o empregado não tem incentivo para que o preço das ações suba, observa Gibson. Isso vai contra o princípio de criar incentivos para as pessoas aumentar o valor da empresa. Entre a série de empresas que utilizam esta estratégia, de acordo com a ISS, estão as tecnologias Actel, Ariba, Commerce One, E. piphany, Macromedia e Vitra. O uso de Sprints foi talvez o mais proeminente: permitiu que 24 mil de seus funcionários ativassem suas opções antigas. A maioria das empresas forneceu swaps de compartilhamento de ações com 100 valores de mercado justos na nova data de concessão, informa McGurn. REMEDIO POPULAR MENOS Talvez a fórmula de compensação de incentivo menos popular devido às suas consequências fiscais, mas uma que algumas empresas implantaram este ano, no entanto, é cancelar opções e substituí-las por questões de estoque restrito. A principal vantagem para uma empresa de emissão de ações restritas, que a ISS calculou pelo menos 8 das 75 empresas usadas para alterar seus planos de opções de ações, é que a técnica atua como uma ferramenta de retenção por causa da característica de aquisição parcial. Ao mesmo tempo, a empresa pode gastar o estoque em quatro anos e evitar contabilidade variável. Para os empregados, o estoque restrito consiste em concessões de ações reais que podem ser perdidas, a menos que sejam totalmente adquiridas por emprego contínuo por um período especificado. Normalmente, as coleções de ações aumentaram gradualmente ao longo de quatro anos, 25 anos por ano. Armstrong Holdings, Avid Technology, Infonautics, Priceline e Toys R Us usaram esse curso de ação, informa ISS. Ao invés de usar qualquer um dos três métodos, várias empresas escolheram simplesmente emitir mais opções de estoque em cima das opções subaquáticas. Cisco Systems, Lucent Technologies, Microsoft e Intel estavam entre as sete empresas citadas pela ISS como preferindo este curso. Ao não cancelar as opções subaquáticas, as empresas pouparam o problema de fazer contabilidade variável. Claramente, as empresas que se basearam em opções de estoque estão em um vínculo feroz e agora devem lutar para reter o talento. Max Michaels, co-fundador e CEO da KnowledgeCube Ventures, uma empresa de capital de risco de Nova York com 11 empresas em estágio inicial em suas carteiras, que estão em suporte vital, ele reconhece que a floração está claramente fora da opção de compra de ações. Nós reagimos todas as opções, diz Michaels. As avaliações de nossas empresas caíram e ninguém teria estado no dinheiro. Não há dúvida sobre isso. Os funcionários também insistem em um bônus em 30 (se é permanecer na empresa ou para novas contratações). Costumava ser que as opções de ações eram iguais ao dinheiro. Mas isso não é mais verdade. MANTENDO TODOS OS FELIZES Quando os preços das ações estavam subindo implacavelmente, as empresas dos EUA, os funcionários e até mesmo os acionistas reativos estavam todos de acordo (veja a exposição a seguir). Os funcionários não devem procurar uma boa substituição em planos de compensação em breve, adverte Todd, que diz que não há bala mágica. As empresas passaram a opção-feliz, ele diz, e as opções se tornaram uma forma mais rápida de compensação. Os funcionários os cobiçavam, os esperavam e os exigiam, e eles se tornaram uma moeda poderosa para atrair e reter pessoas. Eles também fizeram boas conversas de festa de coquetel: as pessoas gostaram de se gabar de opções mais do que dinheiro. As opções tinham cachet. Além disso, as opções de estoque tornaram-se uma importante ferramenta de retenção. A retenção de empregados é a questão número um no momento, observa Stewart Reifler, diretor do grupo de compensação do Nordeste da PricewaterhouseCoopers LLP em Nova York. Quando você tem pessoas que são boas, você quer mantê-las. Mas as opções funcionam apenas como um dispositivo de retenção quando o preço aumenta. Nossos pais trabalharam por 35 anos para uma empresa, diz Reifler. Agora, não é improvável que trabalhe em 12 empresas ou tenha três ou quatro ocupações diferentes. O que é uma opção de estoque que não foi adquirida é uma ferramenta de retenção. Os acionistas também ficaram felizes. Eles aplaudem os planos em que os principais diretores estão alinhados com os deles, porque, como os principais executivos foram recompensados com opções de ações que eram exercíveis a um preço de exercício mais alto, seriam no dinheiro apenas se eles trabalhassem para que o preço das ações da empresa funcionasse bem. Os ativistas de accionistas que poderiam ter preocupado mais com os salários desproporcionais dos altos executivos ficaram calados quando eles próprios estavam se beneficiando. Mas nos últimos meses, todos os mercados de ações dos EUA caíram, e nada mais do que o Nasdaq, que em meados de agosto diminuiu aproximadamente 60 de seu recorde em março de 2000. O Nasdaq é o principal produtor de empresas de alta tecnologia que são as mais Empregadores ávidos de compensação de opção de estoque para funcionários não gerenciais. Para as empresas de internet, a notícia foi ainda pior. Os estoques da maioria das empresas de comércio eletrônico caíram. Entre inúmeros exemplos, a Priceline vendeu por 51,50 um ano atrás, antes de desmaiar até 1.0625 e agora está negociando em cerca de 7 StorageNetworks negociadas até 154.25 em agosto passado antes de derrubar de volta para 7 e agora é cerca de 18 Amazon foi de 56.25 em No meio do ano de 2000 apenas para cair para 8.10 em 2001 antes de voltar para 16 em junho. E um número assustador foi preso. Alguns funcionários das empresas de comércio eletrônico e tecnologia não só observaram o valor de seu estoque mergulhar depois que as opções foram exercidas, mas também veio a um montante significativo em impostos federais calculados sobre o valor das opções. Este dilema criou uivos de protesto (para um artigo relacionado, veja Sunk by Options). Opções de ações, como outras formas de compensação de incentivo, destinam-se a motivar os funcionários a terem um desempenho melhor do que poderiam, sem o incentivo adicional. Mas, ao invés de confiar em opções de compra de ações e usar o aumento dos preços das ações como um padrão, Boma observa em qualquer lugar de um terço a metade de suas empresas os clientes estão retornando a bônus em dinheiro baseado em desempenho, vinculados aos aumentos de vendas, retorno-em - Patrimônio ou rentabilidade. O benefício é menos dependência do estoque, o que pode levar desvantagens óbvias. Quando os preços das ações caem, os funcionários podem acabar com as mãos vazias. Os indivíduos dizem que eles fizeram um ótimo trabalho este ano, mas o estoque da empresa está no tanque, diz Boma. CPAs que aconselham sobre questões de planejamento financeiro podem ajudar a orientar seus clientes através de armadilhas de compensação de incentivo. Paul Bronzo, um consultor financeiro e vice-presidente sênior da Prudential Securities, diz: "Educar adequadamente os funcionários sobre como exercer eficientemente suas opções de ações e assim evitar conseqüências fiscais desfavoráveis é uma das minhas tarefas mais importantes". Ele recomenda que os titulares de opções consultem um CPA, um consultor financeiro e um advogado, idealmente todos ao mesmo tempo. A administração da empresa, os funcionários e, em última instância, os acionistas nem sempre acham a alternativa de opções, a troca de câmeras lentas e a emissão de ações restritas, satisfatórias. Embora essas estratégias sejam mensuravelmente melhores do que simplesmente pagar aos funcionários dinheiro adicional (o que é um problema para empresas em fase de arranque, por exemplo), todos eles podem ter conseqüências indesejáveis de contabilidade, impostos ou políticas, tornando-os muito menos atraentes para empresas e funcionários do que emitir Opções de estoque em um ambiente de mercado diferente. Não existe tal como um tamanho único quando se trata de planos de compensação de incentivos. E o pagamento de incentivo a longo prazo não é efetivo quando o mercado cai. Os gerentes financeiros precisam encontrar maneiras de reduzir os efeitos da volatilidade das ações em seus programas de remuneração, sem custar às empresas dinheiro adicional. Uso amplo de opções de ações nas empresas da SampP 250 Como evitar os 10 principais erros Novos negociadores de opções Em mais de quinze anos no setor de valores mobiliários, eu liderei mais de mil seminários sobre negociação de opções. Durante esse período, vi novas opções que os investidores cometem os mesmos erros repetidamente erros que podem ser facilmente evitados. Neste artigo, analisei dez dos erros de troca de opções mais comuns. As opções são, por natureza, um investimento mais complexo do que simplesmente comprar e vender ações. Por exemplo, quando você compra opções, não só você tem que estar certo sobre a direção do movimento, você também precisa estar certo sobre o tempo. Além disso, as opções tendem a ser menos líquidas do que as ações. Portanto, negociá-los pode envolver spreads maiores entre os preços de oferta e de venda, o que aumentará seus custos. Finalmente, o valor de uma opção é constituído por muitas variáveis, incluindo o preço do estoque ou índice subjacente, sua volatilidade, seus dividendos (se houver), a mudança das taxas de juros e, assim como qualquer mercado, oferta e demanda. Opção de negociação não é algo que você quer fazer se você simplesmente caiu do caminhão de nabo. Mas quando usado corretamente, as opções permitem aos investidores obter um melhor controle sobre os riscos e recompensas, dependendo da previsão do estoque. Não importa se sua previsão é alta, baixa ou neutra há uma estratégia de opção que pode ser lucrativa se sua perspectiva estiver correta. Brian Overby Senior Options Analyst TRADEKING Erro 1: Começando comprando opções de compra fora do dinheiro (OTM) Parece um bom lugar para começar: compre uma opção de compra e veja se você pode escolher um vencedor. Comprar chamadas pode se sentir seguro porque corresponde ao padrão que você usou para seguir como um comerciante de ações: comprar baixo, vender alto. Muitos comerciantes de ações de veteranos começaram e aprenderam a lucrar da mesma maneira. No entanto, comprar chamadas de OTM é uma das maneiras mais difíceis de ganhar dinheiro consistentemente no mundo das opções. Se você se limitar a esta estratégia, você pode encontrar-se a perder dinheiro consistentemente e não aprender muito no processo. Considere começar a iniciar suas opções de educação aprendendo algumas outras estratégias e melhorar seu potencial para ganhar retornos sólidos à medida que você constrói seus conhecimentos. O que está errado com apenas comprar chamadas é resistente o suficiente para chamar a direção de uma compra de ações. Quando você compra opções, no entanto, não só você tem que estar certo sobre a direção do movimento, você também precisa estar certo sobre o tempo. Se você está errado sobre isso, seu comércio pode resultar em uma perda total do prémio de opção pago. Cada dia que passa quando o estoque subjacente não se move, sua opção é como um cubo de gelo sentado ao sol. Assim como a poça que está crescendo, o valor do seu tempo de opções está evaporando até a expiração. Isto é especialmente verdadeiro se a sua primeira compra for uma opção de curto prazo, fora de dinheiro (uma escolha popular com os novos operadores de opções porque eles geralmente são bastante baratos). Não surpreendentemente, no entanto, essas opções são baratas por algum motivo. Quando você compra uma opção OTM barato, eles não aumentam automaticamente apenas porque o estoque se move na direção certa. O preço é relativo à probabilidade de o estoque atingir (e ir além) o preço de exercício. Se o movimento está próximo da expiração e não é suficiente para atingir a greve, a probabilidade de o estoque continuar o movimento no curto prazo agora é baixa. Portanto, o preço da opção refletirá essa probabilidade. Como você pode negociar mais informado Como sua primeira incursão em opções, você deve considerar vender uma chamada OTM em um estoque que você já possui. Esta estratégia é conhecida como uma chamada coberta. Ao vender a chamada, você assume a obrigação de vender suas ações ao preço de exercício indicado na opção. Se o preço de exercício for maior do que o preço atual do mercado de ações, tudo o que você diz é: se o estoque subir ao preço de exercício, está certo se o comprador de chamadas leva ou chama esse estoque de mim. Para assumir essa obrigação, você ganha dinheiro com a venda de sua chamada OTM. Esta estratégia pode ganhar algum rendimento em ações quando você é otimista, mas você não se importaria em vender o estoque se o preço aumentar antes do vencimento. O que é bom sobre a venda de chamadas cobertas, ou a escrita, como estratégia inicial é que o risco não vem da venda da opção. O risco é realmente possuir o estoque - e esse risco pode ser substancial. A perda potencial máxima é a base de custo do estoque menos o prêmio recebido para a chamada. (Não se esqueça de comandar as comissões também.) Embora a venda da opção de compra não produza risco de capital, ele limita sua vantagem, criando risco de oportunidade. Em outras palavras, você arrisca ter que vender o estoque após a cessão se o mercado aumentar e sua chamada for exercida. Mas, como você possui o estoque (em outras palavras, você está coberto), isso geralmente é um cenário rentável para você porque o preço das ações aumentou para o preço de exercício da chamada. Se o mercado permanecer plano, você cobra o prêmio por vender a chamada e retém sua posição de estoque comprido. Por outro lado, se o estoque cair e você quiser sair, basta comprar de volta a opção, fechar a posição curta e vender o estoque para fechar a posição longa. Tenha em mente que você pode ter uma perda no estoque quando a posição estiver fechada. Como alternativa à compra de chamadas, a venda de chamadas cobertas é considerada uma estratégia inteligente e de baixo risco para ganhar renda e familiarizar-se com a dinâmica do mercado de opções. A venda de chamadas cobertas permite que você assista a opção de perto e veja como seu preço reage a pequenos movimentos no estoque e como o preço decai ao longo do tempo. Erro 2: Usando uma estratégia de todos os fins em todas as condições do mercado A negociação de opções é notavelmente flexível. Ele pode permitir que você negocie efetivamente em todos os tipos de condições de mercado. Mas você só pode aproveitar esta flexibilidade se você ficar aberto para aprender novas estratégias. Comprar spreads oferece uma ótima maneira de capitalizar diferentes condições de mercado. Quando você compra um spread também é conhecido como uma posição de longo prazo. Todas as novas opções de comerciantes devem se familiarizar com as possibilidades de spreads, para que você possa começar a reconhecer as condições corretas para usá-las. Como você pode negociar com mais informações Um longo spread é uma posição composta por duas opções: a opção de custo mais alto é comprada e a opção de menor custo é vendida. Essas opções são muito parecidas com a mesma segurança subjacente, a mesma data de validade, o mesmo número de contratos e o mesmo tipo (tanto as duas quanto as chamadas). As duas opções diferem apenas em seu preço de exercício. Os spreads longos consistindo em chamadas são uma posição de alta e são conhecidos como spreads de chamadas longas. Os spreads longos que consistem em puts são uma posição de baixa e são conhecidos como extensões longas. Com um comércio espalhado, uma vez que você comprou uma opção ao mesmo tempo que você vendeu outro, a decadência do tempo que poderia prejudicar uma perna pode realmente ajudar o outro. Isso significa que o efeito líquido da decadência do tempo é um pouco neutralizado quando você troca spreads, versus a compra de opções individuais. A desvantagem para se espalhar é que seu potencial de upside é limitado. Francamente, apenas um punhado de compradores de chamadas realmente fazem lucros altos em seus negócios. Na maioria das vezes, se o estoque atinge um certo preço, eles vendem a opção de qualquer maneira. Então, por que não definir o alvo de venda quando você entrar no comércio. Um exemplo seria comprar a chamada de 50 greves e vender a chamada de 55 greves. Isso lhe dá o direito de comprar o estoque em 50, mas também obriga você a vender o estoque em 55 se a ação se negociar acima desse preço no vencimento. Embora o potencial máximo potencial seja limitado, a perda de potencial máxima é também a mesma. O risco máximo para o spread de chamadas longas de 50 a 55 é o valor pago pela chamada de 50 greves, menos o valor recebido para a chamada de 55 greves. Existem duas ressalvas a ter em mente com o comércio de spread. Primeiro, porque essas estratégias envolvem negociações de opções múltiplas, elas incorrem em várias comissões. Certifique-se de que seus cálculos de ganhos e perdas incluem todas as comissões, bem como outros fatores, como o spread de oferta. Em segundo lugar, como com qualquer nova estratégia, você precisa conhecer seus riscos antes de comprometer qualquer capital. Aqui, onde você pode aprender mais sobre longos spreads de chamadas e longos spreads. Erro 3: Não ter um plano de saída definitivo antes da expiração Você já ouviu falar um milhão de vezes antes. Nas opções de negociação, como ações, é fundamental para controlar suas emoções. Isso não significa engolir todo seu medo de maneira super-humana. É muito mais simples do que isso: ter um plano para trabalhar e trabalhar seu plano. Planejar sua saída não é apenas minimizar a perda na parte de baixo. Você deve ter um plano de saída, período, mesmo quando as coisas estão indo no seu caminho. Você precisa escolher antecipadamente o seu ponto de saída para cima e seu ponto de saída para baixo, bem como seus prazos para cada saída. E se você sair muito cedo e deixar alguma vantagem sobre a mesa. Estes comerciantes clássicos se preocupam. É o melhor contra-argumento que posso pensar: o que se você faça um lucro de forma mais consistente, reduza a sua incidência de perdas e dorme melhor à noite. Negociar com um plano ajuda você a estabelecer padrões de negociação mais bem-sucedidos e mantém as preocupações mais precárias. Como você pode negociar mais informado Se você está comprando ou vendendo opções, um plano de saída é uma obrigação. Determine antecipadamente quais ganhos você ficará satisfeito com a vantagem. Também determine o pior caso, você está disposto a tolerar a desvantagem. Se você alcança seus objetivos de vantagem, limpe sua posição e tire seus lucros. Não ganhe ganância. Se você alcançar sua perda de parada, mais uma vez você deve limpar sua posição. Não se exponha a riscos adicionais ao jogar que o preço da opção pode voltar. A tentação de violar este conselho provavelmente será forte de tempos em tempos. Não faça isso. Você deve fazer seu plano e, em seguida, ficar com ele. Muitos comerciantes estabeleceram um plano e, assim que o comércio é colocado, lance o plano para seguir suas emoções. Erro 4: Comprometer sua tolerância ao risco para compensar as perdas passadas, duplicando. Eu ouvi muitos comerciantes de opções dizer que nunca fariam algo: nunca comprar opções realmente fora do dinheiro, nunca vender opções de dinheiro. É engraçado Como esses absolutos parecem idiotas até você se encontrar em um comércio que se move contra você. Todas as opções experientes comerciantes foram lá. Diante deste cenário, muitas vezes você está tentado a quebrar todos os tipos de regras pessoais, simplesmente para continuar negociando a mesma opção com a qual você começou. Não seria melhor se todo o mercado estivesse errado, não você Como um comerciante de ações, você provavelmente já ouviu uma justificativa similar para dobrar para recuperar o atraso: se você gostou do estoque às 80 quando você comprou, você tem que adorá-lo aos 50 . Pode ser tentador comprar mais e diminuir a base do custo líquido no comércio. Seja cauteloso, porém: O que faz sentido para os estoques não pode voar no mundo das opções. Como você pode negociar mais informado Duplicar como uma estratégia de opções, normalmente, simplesmente não faz sentido. As opções são derivadas, o que significa que seus preços não se movem iguais ou mesmo possuem as mesmas propriedades do estoque subjacente. A decadência do tempo, seja boa ou ruim para o cargo, sempre precisa ser tida em conta em seus planos. Quando as coisas mudam em seu comércio e você está contemplando o impensável anteriormente, basta dar um passo atrás e perguntar-se: isso é um movimento que eu tomei quando eu abri essa posição pela primeira vez Se a resposta for não, então não faça isso. Feche o comércio, reduza suas perdas ou encontre uma oportunidade diferente que faça sentido agora. As opções oferecem ótimas possibilidades de alavancagem em capital relativamente baixo, mas podem explodir tão rapidamente quanto qualquer posição, se você se aprofundar. Faça uma pequena perda quando lhe oferece uma chance de evitar uma catástrofe mais tarde. Erro 5: negociação de opções ilíquidas Simplificando, a liquidez é sobre a rapidez com que um comerciante pode comprar ou vender algo sem causar um movimento de preço significativo. Um mercado de líquidos é um com compradores ativos e ativos e vendedores em todos os momentos. Outra maneira mais matematicamente elegante de pensar sobre isso: a liquidez refere-se à probabilidade de que o próximo comércio seja executado a um preço igual ao último. Os mercados de ações são geralmente mais líquidos do que os mercados de opções relacionadas por uma razão simples: os comerciantes de ações estão negociando apenas um estoque, mas os comerciantes de opções podem ter dúzias de contratos de opção para escolher. Os comerciantes de ações se reunirão apenas com uma forma de ações da IBM, por exemplo, mas os comerciantes de opções para a IBM têm talvez seis expirações diferentes e uma infinidade de preços de exibição para escolher. Mais escolhas, por definição, significa que o mercado de opções provavelmente não será tão líquido como o mercado de ações. Claro, a IBM geralmente não é um problema de liquidez para comerciantes de ações ou opções. O problema se aproxima com estoques menores. Pegue a SuperGreenTechnologies, uma empresa de energia (imaginária) ambientalmente amigável com alguma promessa, mas com uma ação que troca uma vez por semana apenas com um compromisso. Se o estoque for este ilíquido, as opções em SuperGreenTechnologies provavelmente serão ainda mais inativas. Isso geralmente causará o spread entre o lance e o preço de compra das opções para obter artificialmente ampla. Por exemplo, se o spread bid-ask for 0.20 (bid1.80, ask2.00), se você comprar o contrato 2.00, é um total de 10 do preço pago para estabelecer o cargo. Nunca é uma boa idéia estabelecer sua posição em uma perda de 10 logo após o morcego, apenas escolhendo uma opção ilíquida com um grande lance de oferta. Como você pode trocar informações mais informadas, as opções ilíquidas de negociação aumentam o custo de fazer negócios, e os custos de negociação de opções já são mais elevados, em porcentagem, do que para os estoques. Não se sobrecarregue. Heres uma popular regra de polegar: se você estiver negociando opções, verifique se o interesse aberto é pelo menos igual a 40 vezes o número de contatos que deseja negociar. Por exemplo, para negociar um 10-lot, sua liquidez aceitável deve ser 10 x 40 ou um interesse aberto de pelo menos 400 contratos. (O interesse aberto é o número de contratos de opção pendentes de um determinado preço de exercício e data de validade que foram comprados ou vendidos para abrir um cargo. Qualquer transação de abertura aumenta o interesse aberto, enquanto as operações de fechamento o diminuem. O interesse aberto é calculado no final de Cada dia útil.) Troque as opções líquidas e salve-se com custo e estresse adicionais. Há muitas oportunidades líquidas lá fora. Erro 6: Esperando demais para comprar suas opções curtas Este erro pode ser reduzido a um conselho: sempre esteja pronto e esteja disposto a comprar antecipadamente as opções curtas. Muitas vezes, os comerciantes aguardam muito para comprar as opções que eles venderam. Há um milhão de razões pelas quais: Você não quer pagar a comissão que você está apostando, o contrato expirará sem valor, você está esperando ganhar um pouco mais de lucro com o comércio. Como você pode negociar mais informado Se sua opção curta ficar fora do dinheiro e você pode comprá-lo de volta para tirar o risco da mesa de forma lucrativa, então faça isso. Não seja barato. Por exemplo, se você vendeu uma opção de 1.00 e agora vale 20 centavos. Você não venderia uma opção de 20 centavos para começar, porque isso não valeria a pena. Da mesma forma, você não deve pensar que vale a pena espremer os últimos centavos desse comércio. Heres uma boa regra de ouro: se você pode manter 80 ou mais do seu ganho inicial da venda da opção, você deve considerar comprar de volta imediatamente. Caso contrário, é uma certeza virtual: um desses dias, uma opção curta irá mordê-lo de volta porque você esperou por muito tempo. Erro 7: Falha ao fator de ganhos ou datas de pagamento de dividendos em sua estratégia de opções. É importante acompanhar os ganhos e as datas de dividendos para o seu estoque subjacente. Por exemplo, se você vendeu chamadas e há um dividendo se aproximando, aumenta a probabilidade de você ser atribuído cedo. Isto é especialmente verdadeiro se o dividendo for considerado grande. Isso porque os proprietários das opções não têm direitos sobre um dividendo. Para colecioná-lo, a opção comerciante tem que exercer a opção e comprar o estoque subjacente. Como você verá no erro 8, a atribuição inicial é uma ameaça aleatória e difícil de controlar para todos os comerciantes de opções. Os dividendos iminentes são um dos poucos fatores que você pode identificar e evitar reduzir suas chances de serem atribuídos. A temporada de ganhos geralmente torna os contratos de opções mais práticos, tanto para colocações quanto para chamadas. Novamente, pense nisso em termos reais. As opções podem funcionar como contratos de proteção, eles podem ser usados para proteger o risco em outras posições. Por exemplo, se você mora na Flórida, quando será mais caro comprar seguro de proprietário. Definitivamente, quando o meteorologista preveja que um furacão está a caminho do seu caminho. O mesmo princípio está em ação com a negociação de opções durante a temporada de lucros. A notícia pendente pode produzir volatilidade em um preço de estoque, como um furacão de cerveja dirigido direto para sua casa. Se você quiser negociar especificamente durante a temporada de lucro, isso é bom. Basta entrar com uma consciência da volatilidade adicional e, provavelmente, de maiores opções de prémios. Se você preferir manter o caminho certo, talvez seja mais sensato trocar opções depois que os efeitos de um anúncio de ganhos já foram absorvidos no mercado. Como você pode trocar informações mais informadas, independentemente de vender contratos de opções com dividendos pendentes, a menos que você esteja disposto a aceitar um maior risco de cessão. Você deve saber a data do ex-dividendo. A negociação durante a temporada de resultados significa que você terá maior volatilidade com o estoque subjacente e geralmente pagará um preço inflacionado pela opção. Se você está planejando comprar uma opção durante a temporada de lucro, uma alternativa é comprar uma opção e vender outra, criando um spread (veja Erro 2 para obter mais informações sobre spreads). Se você está comprando uma opção que esteja inflada no preço, pelo menos a opção que você está vendendo provavelmente também será inflada. Erro 8: Não saber o que fazer se você for designado cedo Primeiras coisas primeiro: se você vender opções, lembre-se ocasionalmente de que você pode ser designado. Muitas novas opções de comerciantes nunca pensam em atribuição como uma possibilidade até que realmente lhes aconteça. Pode ser perturbador se você não for tido conta na atribuição, especialmente se você estiver executando uma estratégia multi-perna, como spreads longos ou curtos. Por exemplo, e se você estiver executando uma chamada prolongada e a opção curta de ataque superior é atribuída. Os comerciantes de início podem entrar em pânico e exercer a opção de baixo impacto longo para entregar o estoque. Mas provavelmente não é a melhor decisão. É geralmente melhor vender a opção longa no mercado aberto, capturar o tempo restante premium junto com as opções de valor inerente e usar o produto para comprar o estoque. Então você pode entregar o estoque para o titular da opção com o preço de exercício mais alto. A atribuição precoce é um daqueles eventos de mercado verdadeiramente emocionais, muitas vezes irracionais. Muitas vezes, nenhuma rima ou motivo para quando acontece. Algumas vezes acontece, mesmo quando o mercado está sinalizando que é uma manobra menos importante. Geralmente, só faz sentido exercer sua chamada cedo se um dividendo estiver pendente. Mas é mais complicado do que isso, porque os seres humanos nem sempre se comportam racionalmente. Como você pode negociar mais informado A melhor defesa contra a atribuição precoce é simplesmente fator-lo em seu pensamento cedo. Caso contrário, isso pode fazer você tomar decisões defensivas e in-the-moment que são menos do que lógicas. Às vezes, ajuda a considerar a psicologia do mercado. Por exemplo, o que é mais sensato ao exercício precoce: uma colocação ou uma chamada Exercitar uma colocação, ou um direito de vender ações, significa que o comerciante venderá o estoque e ganhará dinheiro. A questão é sempre, você quer seu dinheiro agora ou expira. Às vezes, as pessoas vão querer dinheiro agora versus dinheiro mais tarde. Isso significa que as posições são geralmente mais suscetíveis ao exercício antecipado do que as chamadas, a menos que o estoque esteja pagando um dividendo. Exercitar uma ligação significa que o comerciante deve estar disposto a gastar dinheiro agora para comprar o estoque, e depois no jogo. Normalmente, sua natureza humana é esperar e gastar esse dinheiro mais tarde. No entanto, se um estoque está aumentando, os comerciantes menos qualificados podem puxar o gatilho cedo, não conseguindo perceber que eles estão deixando algum tempo premium na mesa. É por isso que a tarefa inicial pode ser imprevisível. Erro 9: Legging em trades espalhados Não perna em si você deseja trocar um spread. Se você comprar uma chamada, por exemplo, e depois tentar fechar a venda de outra ligação, com a esperança de espremer um pouco mais alto fora da segunda etapa, muitas vezes, o mercado irá diminuir a velocidade e você não conseguirá retirar o seu spread. Agora você está preso com uma longa chamada e nenhuma estratégia para agir. Um bom familiar Os comerciantes de opções mais experientes foram queimados por esse cenário, e aprenderam da maneira mais difícil. Comercializar um spread como um único comércio. Não adote um risco de mercado extra desnecessariamente. Como você pode trocar mais informações, use TradeKings spread trading screen para garantir que ambas as pernas do seu comércio sejam enviadas ao mercado simultaneamente. Nós não executaremos seu spread a menos que possamos alcançar o débito líquido ou o crédito que você está procurando estabelecer. É uma maneira mais inteligente de executar sua estratégia e evitar riscos extras. Erro 10: Não usar opções de índice para negociações neutras As ações individuais podem ser bastante voláteis. Por exemplo, se houver grandes notícias imprevistas em uma determinada empresa, pode muito bem arrasar o estoque por alguns dias. Por outro lado, mesmo uma séria turbulência em uma grande empresa que faz parte do SP 500 provavelmente não causaria que esse índice flutuasse muito. Qual é a moral da história As opções de negociação baseadas em índices podem protegê-lo parcialmente das grandes jogadas que as notícias únicas podem criar para ações individuais. Considere negócios neutros em grandes índices, e você pode minimizar o impacto incerto das notícias do mercado. Como você pode negociar com mais informações. Considere as estratégias de negociação que serão rentáveis se o mercado permanecer parado, como os spreads curtos (também chamados de spreads de crédito) nos índices. Movimentos repentinos de estoque com base em notícias tendem a ser rápidos e dramáticos, e muitas vezes o estoque irá trocar em um novo platô por um tempo. Os movimentos do índice são diferentes: menos dramáticos e menos prováveis impactados por um único desenvolvimento na mídia. Como um longo spread, um pequeno spread também é composto por duas posições com diferentes preços de exercício. Mas, neste caso, a opção mais dispendiosa é vendida e a opção mais barata é comprada. Mais uma vez, ambas as pernas têm a mesma segurança subjacente, a mesma data de validade, a mesma quantidade de contratos e ambas são ambas ou ambas as chamadas. Os efeitos da decadência do tempo são um pouco reduzidos uma vez que uma opção é comprada enquanto a outra é vendida. Uma diferença fundamental entre os spreads longos e os spreads curtos é que os spreads curtos são tradicionalmente construídos para não só serem rentáveis em relação à direção, mas mesmo quando o subjacente permanece o mesmo. Portanto, os spreads de chamadas curtas são neutros a baixos e os spreads de colocação curta são neutros para otimizar. Um exemplo de um spread de crédito usado com um índice seria vender o 100-strike e comprar o 95 strike quando o índice for em torno de 110. Se o índice permanecer o mesmo ou aumentar, ambas as opções permaneceriam fora de O dinheiro (OTM) e expiram sem valor. Isso resultaria no lucro máximo para o comércio, limitado ao crédito restante após a venda e compra de cada greve. Neste caso, estimamos que o crédito seja de 2 por contrato. A perda potencial máxima também é limitada a diferença entre as greves menos o crédito recebido para o spread. Assim, o potencial arrisca redes para 3 por contrato (100 95 2). Por fim, lembre-se de spreads envolvem mais de um comércio de opções e, portanto, incorrem em mais de uma comissão. Tenha isso em mente ao tomar suas decisões comerciais. Obtenha 1,000 em Free Trade Commission Today Trade comissão gratuita quando você financia uma nova conta com 5.000 ou mais. Use o código promocional FREE1000. Aproveite os baixos custos, o serviço altamente avaliado e a plataforma premiada. Começar hoje Opções de e-mail envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, por favor, reveja o catálogo de Características e Riscos de Opções Padrão disponível no DOCD antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. O comércio on-line tem riscos inerentes devido à resposta do sistema e aos tempos de acesso que variam devido às condições do mercado, ao desempenho do sistema e a outros fatores. Um investidor deve entender estes e riscos adicionais antes da negociação. 4.95 para negociação de ações e opções on-line, adicione 65 centavos por contrato de opção. A TradeKing cobra uma taxa adicional de 0,35 por contrato em certos produtos indexados, onde as taxas de taxas de câmbio. Veja nossas perguntas frequentes para obter detalhes. O TradeKing adiciona 0,01 por ação na ordem completa para ações com preço inferior a 2,00. Consulte nossa página de Comissões e taxas para comissões sobre negócios com corretores, ações de baixo preço, spreads de opções e outros títulos. Novos clientes são elegíveis para esta oferta especial depois de abrir uma conta TradeKing com um mínimo de 5.000. Você deve inscrever-se para a oferta de comissão de comércio livre, inserindo o código de promoção FREE1000 ao abrir a conta. Novas contas recebem 1.000 em crédito por comissão de ações, ETF e operações de opção executadas no prazo de 60 dias após o financiamento da nova conta. O crédito da comissão leva um dia útil a partir da data de financiamento a ser aplicada. Para se qualificar para esta oferta, novas contas devem ser abertas até 12312016 e financiadas com 5.000 ou mais dentro de 30 dias da abertura da conta. O crédito da Comissão cobre os valores mobiliários, ETF e opções, incluindo a comissão por contrato. As taxas de exercício e de atribuição ainda se aplicam. Você não receberá compensação em dinheiro por quaisquer comissões de livre comércio não utilizadas. A oferta não é transferível ou válida em conjunto com qualquer outra oferta. Aberto apenas para os residentes dos EUA e exclui os funcionários da TradeKing Group, Inc. ou suas afiliadas, atuais titulares da TradeKing Securities, LLC e novos titulares de contas que mantiveram uma conta com a TradeKing Securities, LLC nos últimos 30 dias. A TradeKing pode modificar ou interromper esta oferta a qualquer momento sem aviso prévio. Os fundos mínimos de 5.000 devem permanecer na conta (menos quaisquer perdas comerciais) por um mínimo de 6 meses ou a TradeKing pode cobrar a conta pelo custo do dinheiro atribuído à conta. A oferta é válida para apenas uma conta por cliente. Podem ser aplicadas outras restrições. Esta não é uma oferta ou solicitação em qualquer jurisdição onde não estamos autorizados a fazer negócios. As cotações são atrasadas pelo menos 15 minutos, exceto quando indicado de outra forma. Dados de mercado alimentados e implementados pela SunGard. Dados fundamentais da empresa fornecidos pela Factset. Estimativas de ganhos fornecidas pela Zacks. Dados de fundo mútuo e ETF fornecidos pela Lipper e pela Dow Jones Company. A compra gratuita para compra da Comissão não se aplica a transações de várias pernas. As estratégias de opções de várias percursos envolvem riscos adicionais e múltiplas comissões. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte o seu consultor fiscal. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. Os investidores devem considerar cuidadosamente os objetivos de investimento, riscos, encargos e despesas de fundos de investimento ou fundos negociados em bolsa (ETFs) antes de investir. O prospecto de um fundo mútuo ou ETF contém esta e outras informações, e pode ser obtido enviando um e-mail para email160protegido. Os retornos de investimento flutuam e estão sujeitos à volatilidade do mercado, de modo que as ações dos investidores, quando resgatadas ou vendidas, podem valer mais ou menos do que o custo original. Os ETFs estão sujeitos a riscos similares aos dos estoques. Alguns fundos especializados negociados em bolsa podem estar sujeitos a riscos de mercado adicionais. A plataforma TradeKings Fixed Income é fornecida por Knight BondPoint, Inc. Todas as ofertas (ofertas) enviadas na plataforma Knight BondPoint são ordens limitadas e, se executadas, só serão executadas contra ofertas (lances) na plataforma Knight BondPoint. O Knight BondPoint não roteia ordens para nenhum outro local com a finalidade de manipulação e execução de pedidos. A informação é obtida de fontes consideradas confiáveis no entanto, sua precisão ou integridade não é garantida. As informações e os produtos são fornecidos apenas com base em uma agência de melhores esforços. Leia os Termos e Condições Completos de Renda Fixa. Os investimentos de renda fixa estão sujeitos a vários riscos, incluindo mudanças nas taxas de juros, qualidade de crédito, avaliações de mercado, liquidez, pré-pagamento, resgate antecipado, eventos corporativos, ramificações de impostos e outros fatores. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Qualquer conteúdo de terceiros, incluindo blogs, notas de comércio, postagens do fórum e comentários, não reflete os pontos de vista do TradeKing e pode não ter sido revisado pelo TradeKing. 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As opções de estoque da ET Company podem ser uma fonte de grande riqueza. Eles também podem ser uma fonte de grande confusão. Muitas vezes, as pessoas não lêem declarações sobre como suas opções funcionam, porque as explicações parecem opacas ou simplesmente não arent horas suficientes no dia para espremer outra tarefa. E isso pode levar a grandes problemas, porque as opções vêm com muitas regras complexas e ignorá-las podem ter sérias conseqüências para as carteiras de pessoas. As pessoas podem acabar enfrentando grandes sucessos fiscais, assumindo riscos desnecessários ou mesmo perdendo o direito de exercer as opções inteiramente. Abaixo, os conselheiros financeiros pesam sobre alguns dos riscos e impressões finas que as pessoas freqüentemente negligenciam. 1. A empresa pode alterar os termos das suas opções. Quando os funcionários são demitidos ou se aposentam, muitas empresas mudam os termos de suas opções, então eles têm menos tempo para exercitá-los. Isso significa que o funcionário tem menos tempo para que as opções apreciem em valor ou se recuperem se estiverem submersas. No pior dos casos, as opções simplesmente expiram e o empregado não seria o mais sábio. Os funcionários que não estão cientes dessas disposições podem encontrar uma grande quantidade de opções de opções que expiram em um curto período, diz John Voltaggio, diretor administrativo da Northern Trust em Nova York. Por exemplo, o Sr. Voltaggio trabalhou com um executivo que estava se aposentando. O executivo soube que certas concessões de opções não se valiam totalmente, e de suas opções adquiridas, seu prazo foi reduzido. Como resultado, as 100.000 opções concedidas a ele diminuíram para 60.000, deixando-o com uma riqueza líquida significativamente menor do que planejava e menos tempo para exercer as opções. Se ele estivesse ciente dos termos das opções, diz o Sr. Voltaggio, ele teria começado a exercê-las mais cedo. 2. Você precisa de uma estratégia para fazer as opções funcionarem. Muitas vezes, as pessoas acreditam que o estoque de suas empresas continuará aumentando de valor e podem esperar até o último minuto para exercer suas opções, diz Joe Heider, fundador da Cirrus Wealth Management em Cleveland. Mas, muitas vezes, como o que aconteceu com muitas opções de pessoas em 2008, a opção vai cair do dinheiro e expirar sem valor, ele diz. Relatório Diário Mais em Investir em Fundos ETFs Amplificadores Considere um cliente da Sandra Bragar, que é diretora de gerenciamento de riqueza em Aspiriant, em São Francisco. O cliente perdeu o controle de sua data de validade das opções de ações e, em seguida, precisava agir rapidamente para exercê-las. Mas o cliente era um executivo de alto nível em uma empresa de capital aberto sujeito aos requisitos de arquivamento da Securities and Exchange Commission. E a janela de negociação para iniciantes não estava aberta antes que as opções de compra de ações expirassem. Então, o cliente foi forçado a exercer e manter as opções de compra de ações, quando, de outra forma, preferiria vendê-las e precisava encontrar 200 mil para cobrir o preço de exercício. Ela não tinha muito dinheiro disponível e foi obrigada a usar a margem. As coisas acabaram bem, diz Bragar: quando a janela de negociação abriu alguns meses depois, o cliente vendeu as ações e pagou o empréstimo de margem. Mas as coisas poderiam facilmente ter ido mal. Se o estoque tivesse sofrido uma grande queda entre o horário de exercício e a data de venda atrasada, o cliente teria sido forçado a cobrir a margem de seu próprio bolso. Acompanhe as datas de validade da opção e desenvolva um plano de exercícios para eles com pelo menos 12 meses de antecedência, diz a Sra. Bragar. 3. Opções arent stocks. Muitas pessoas não percebem que as opções são inerentemente mais arriscadas do que as ações comuns, diz o Sr. Voltaggio. Quando os funcionários procuram diversificar, eles geralmente vendem suas ações ordinárias antes de exercer opções que valem dinheiro. Isso pode ser um erro, diz o Sr. Voltaggio. Por enquanto, enquanto as opções possuem grande alavancagem positiva, elas também podem expirar sem valor durante uma desaceleração no mercado. Isso pode ser um erro especialmente grande se uma parcela de grande porte de suas economias de aposentadoria estiver concentrada nas opções de ações de sua empresa, diz Paul Palazzo, diretor administrativo da Altfest Personal Wealth Management em Nova York. Em contraste, se você tiver compartilhamentos comuns, eles podem recuperar seu valor ao longo do tempo. Existem outras razões para manter as ações em vez de opções. As ações ordinárias podem pagar um dividendo, enquanto as opções nunca fazem. E a apreciação realizada na opção estará sujeita ao imposto de renda ordinário, mas a apreciação em ações ordinárias enfrenta tratamento fiscal de ganhos de capital, diz Voltaggio. Ele aconselha o exercício de opções 75 do caminho através do seu período razoável de tempo razoável para permitir que as opções realizem seu potencial, mas não muito perto da expiração, onde uma queda no preço de curto prazo poderia torná-los inúteis. 4. Nem todas as opções são tributadas da mesma forma. O tipo mais comum de concessões de opções de ações são subsídios de opção de estoque não qualificados, que estão sujeitos a imposto de renda regular quando eles são exercidos. No entanto, algumas pessoas também recebem opções de estoque qualificadas ou incentivadas, conhecidas como ISOs. Foto: iStockphotoGetty Images O spread sobre estas opções não está sujeito ao imposto de renda regular, mas para garantir a tributação mais favorável, as opções estão sujeitas a um maior número de regras e restrições que muitas pessoas estão conscientes, diz Voltaggio. Por exemplo, enquanto os ISOs podem evitar o imposto de renda regular, o spread nas ISOs está sujeito ao imposto mínimo alternativo. Além disso, as pessoas precisam manter as ações recebidas após um exercício ISO por pelo menos um ano a partir da data em que foram exercidas e pelo menos dois anos a partir da data em que foram concedidos para manter o tratamento fiscal favorável, diz Voltaggio. Se as pessoas vendem suas ações antes de atender a esses mínimos, o spread estará sujeito ao imposto de renda ordinário, ele diz. A Sra. Dagher é uma repórter no The Wall Street Journal em Nova York. Entre em contato com ela em veronica. dagherwsj.
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